Thomas Daniels
Penurunan signifikan terjadi pada USDT, stablecoin Tether yang dipatok pada USD, yang merupakan penurunan tertajam sejak jatuhnya FTX pada tahun 2022. Kapitalisasi pasar Tether turun sebesar $1.4 miliar ketika regulasi Pasar Aset Kripto (MiCA) Uni Eropa yang ekstensif mulai berlaku pada tanggal 30 Desember. Hal ini menyebabkan harga tertinggi perusahaan pada bulan Desember sebesar $140 miliar turun menjadi $137 miliar.
Spekulasi tentang masa depan Tether di Uni Eropa telah dipicu oleh aktivitas pasar. Kekhawatiran telah berkembang tentang kemungkinan volatilitas dan apakah perubahan hukum akan menyebabkan Tether mengurangi kehadiran pasarnya di Uni Eropa. Namun, para pemimpin industri telah menanggapi kekhawatiran ini dengan skeptis.
Para analis dan pemangku kepentingan berpendapat bahwa dominasi USDT sebagian besar tidak terpengaruh di luar UE, meskipun ada persyaratan lisensi ketat MiCA untuk penerbit stablecoin. Menurut Karen Tang, Kepala Kemitraan APAC di Orderly Network, pasar Asia menyumbang sebagian besar volume perdagangan USDT, yang diperkirakan mencapai 80%. Senada dengan itu, analis media sosial Axel Bitblaze menunjukkan bahwa USDT masih merupakan stablecoin yang populer di Asia dan Amerika Serikat, melindungi pangsa pasarnya dari undang-undang yang unik di UE.
Tang juga menyerang MiCA karena terlalu rumit, dengan alasan bahwa alih-alih merusak posisi USDT di pasar global, kerangka regulasi tersebut akan menghambat pengembangan aset digital di UE.
Perubahan signifikan telah dilakukan oleh bursa-bursa UE sebagai respons terhadap penerapan peraturan stablecoin MiCA. Khususnya, USDT dihapus dari daftar Coinbase dan platform lain pada akhir tahun 2024 karena masalah dalam mematuhi persyaratan lisensi MiCA. Menurut aturan tersebut, penerbit token yang merujuk pada aset seperti USDT dan e-money harus memperoleh otorisasi tertentu; Circle, operator USDC, adalah satu-satunya entitas yang telah melakukannya sejauh ini.
Tether telah menunjukkan dedikasinya dalam mengelola lingkungan regulasi dengan berinvestasi pada bisnis yang berbasis di UE seperti StablR dan Quantoz meskipun ada kendala ini. Sementara perusahaan berupaya untuk mematuhi peraturan, pedagang dapat terus menyimpan USDT dalam dompet non-penahanan, menurut CEO Paolo Ardoino, yang telah menegaskan kembali komitmen Tether untuk tetap beroperasi di UE.
Meskipun kerangka kerja MiCA menghadirkan tantangan bagi penerbit stablecoin, posisi pasar USDT tampaknya stabil untuk saat ini karena kehadirannya yang substansial di negara-negara non-UE. Salah satu pertanyaan terpenting untuk tahun 2025 dan seterusnya adalah apakah investasi agresif Tether dalam inisiatif kepatuhan akan mempertahankan kehadirannya di UE.
