David Edwards
Menurut analisis JPMorgan yang baru, Ethereum diperkirakan akan terus berjuang menghadapi persaingan ketat dari jaringan blockchain yang bersaing. Analis yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou mengemukakan pada hari Rabu bahwa token asli Ethereum, ether (ETH), tidak hanya berkinerja buruk dibandingkan Bitcoin (BTC) tetapi juga altcoin lainnya, meskipun pasar kripto mengalami reli yang lebih besar menjelang pemilihan umum AS.
Pangsa Pasar Ethereum yang Menurun
Akibat tekanan yang meningkat dari sistem blockchain yang bersaing, kapitalisasi pasar Ether telah turun ke titik terendah dalam empat tahun, menurut artikel tersebut. Menurut JPMorgan, kinerja Ethereum yang buruk sebagian besar disebabkan oleh dua faktor:
- meningkatnya persaingan dari jaringan yang menyediakan skalabilitas lebih besar dan harga lebih rendah, seperti Solana (SOL) dan solusi penskalaan Layer 2.
- Kurangnya narasi yang kuat, tidak seperti Bitcoin, yang semakin dipandang sebagai penyimpan nilai
Para ahli telah mengamati bahwa aktivitas on-chain telah beralih ke jaringan Layer 2, yang merugikan mainnet Ethereum, bahkan setelah pembaruan Dencun Ethereum, yang menambahkan blob untuk menurunkan biaya dan meningkatkan skalabilitas.
Aplikasi Terdesentralisasi yang Mengabaikan Ethereum
Aplikasi terdesentralisasi utama (dApps) telah beralih ke rantai khusus aplikasi untuk mencari peningkatan kinerja dan efisiensi biaya seiring meningkatnya persaingan. Khususnya, paradigma ini telah diadopsi oleh Uniswap, dYdX, dan Hyperliquid; peralihan Uniswap yang akan datang ke Unichain khususnya patut diperhatikan.
Analis JPMorgan memperingatkan bahwa karena Uniswap adalah salah satu pengguna biaya gas Ethereum terbesar, keluarnya Uniswap dapat mengurangi pendapatan biaya transaksi Ethereum dan meningkatkan risiko inflasi karena lebih sedikit transaksi berarti tingkat pembakaran ETH yang lebih rendah.
Dominasi Ethereum dalam DeFi dan Tokenisasi
Ethereum adalah pemimpin industri dalam tokenisasi, keuangan terdesentralisasi (DeFi), dan stablecoin meskipun menghadapi tantangan ini. Namun, masih belum jelas apakah Ethereum akan mampu mempertahankan keunggulannya dalam menghadapi persaingan yang semakin ketat.
Menurut laporan, Ethereum Foundation dan salah satu pendiri Ethereum, Vitalik Buterin, telah mendukung Etherealize, sebuah perusahaan yang dijalankan oleh mantan pedagang Wall Street, Vivek Raman, dalam upaya untuk meningkatkan adopsi institusional. Dengan menyoroti kasus penggunaan tokenisasi dan menyederhanakan solusi perbankan berbasis Ethereum, perusahaan tersebut berharap dapat memajukan integrasi Ethereum dengan lembaga keuangan.
Meskipun tokenisasi akan meningkatkan permintaan institusional untuk Ethereum, analis di JPMorgan sampai pada kesimpulan bahwa jaringan pesaing mungkin akan terus menimbulkan ancaman serius untuk beberapa waktu mendatang.
