David Edwards
Menurut laporan terkini oleh New York Digital Investment Group (NYDIG), industri mata uang kripto tetap sangat tangguh meskipun terjadi pergolakan mendadak di pasar keuangan tradisional yang disebabkan oleh perubahan kebijakan tarif global Presiden AS Donald Trump.
"Meskipun terjadi kekacauan di pasar keuangan tradisional, pasar kripto relatif teratur," kata Greg Cipolaro, Kepala Riset Global NYDIG, dalam catatan pada 11 April. Ia menggarisbawahi bahwa meskipun sentimen penghindaran risiko yang luas secara tradisional telah merasuki pasar mata uang kripto, sinyal tekanan seperti itu belum muncul dalam iklim saat ini.
Kegigihan ditunjukkan selama penerapan tarif yang penuh gejolak. Kebijakan perdagangan Trump yang ekstensif, yang diumumkan pada tanggal 2 April dan memberlakukan bea masuk global, dihentikan secara tiba-tiba pada tanggal 9 April hanya beberapa jam setelah diberlakukan. Kecuali China, yang masih dikenakan tarif hingga 145%, tarif dasar baru sebesar 10% diterapkan untuk sebagian besar negara.
Pasar mata uang, obligasi, dan ekuitas global menjadi lebih fluktuatif setelah pengumuman pada tanggal 2 April, yang menyebabkan aset tradisional dan digital menurun. Meskipun Bitcoin tidak sepenuhnya terhindar dari volatilitas, Cipolaro menunjukkan bahwa penurunannya agak terkendali. Meskipun stabil dalam beberapa sesi terakhir, Bitcoin saat ini diperdagangkan di kisaran $84,730, turun sekitar 22.5% dari puncaknya di bulan Januari di atas $108,000.
Cipolaro menunjukkan bahwa likuidasi secara keseluruhan jauh lebih rendah daripada episode stres sebelumnya, bahkan jika melonjak hingga $480 juta pada tanggal 6 dan 7 April. Kontrak berjangka kripto juga mempertahankan tingkat pendanaan positif. Sebagai indikasi lebih lanjut dari tatanan pasar yang mendasarinya, ia juga mencatat bahwa Tether (USDT), stablecoin populer yang dipatok pada dolar, tetap mendekati target $1-nya.
Investor tampaknya semakin melihat Bitcoin sebagai penyimpan nilai yang tidak terkait dengan risiko kedaulatan dalam menghadapi ketidakpastian tarif yang terus-menerus. Menurut Cipolaro, daya tarik Bitcoin bagi dana paritas risiko—portofolio yang mengubah alokasi berdasarkan volatilitas daripada rasio tetap—semakin meningkat seiring dengan berkurangnya kesenjangan volatilitas antara Bitcoin dan aset konvensional.
“Realokasi ke Bitcoin ini dapat mendukung daya apungnya yang relatif, menciptakan siklus adopsi yang baik dan mengurangi volatilitas,” katanya.
Namun, beberapa analis masih waspada. Pola "death cross" teknis mungkin berkembang pada Bitcoin dan S&P 500, menurut Ruslan Lienkha, Kepala Pasar di YouHodler. Indikator negatif ini menunjukkan kemungkinan pelemahan jangka menengah jika tidak ada stimulus ekonomi makro yang signifikan.
Stabilitas relatif mata uang kripto dapat memperkuat posisinya sebagai lindung nilai dalam berbagai portofolio, terutama bagi investor institusional yang berupaya mengelola pengembalian yang disesuaikan dengan risiko, selama pembuat kebijakan terus memasukkan ketidakpastian ke dalam pasar internasional.
