David Edwards
Meskipun terjadi lonjakan baru-baru ini dalam volume transaksi dan perolehan biaya, Solana masih kekurangan daya tarik institusional untuk menggantikan Ethereum sebagai blockchain pilihan untuk keuangan tradisional, menurut bank kripto Sygnum.
Preferensi Institusional Masih Mendukung Ethereum
Dalam posting blog tertanggal 8 Mei, Sygnum menekankan bahwa meskipun sentimen pasar saat ini mungkin mendukung metrik kinerja Solana, keputusan jangka panjang lembaga keuangan pada akhirnya akan membentuk lanskap blockchain. Perusahaan tersebut mencatat bahwa keunggulan inti Ethereum—keamanan, stabilitas, dan umur panjang yang mapan—tetap sangat dihargai oleh para pemangku kepentingan institusional.
"Kami belum melihat tanda-tanda yang meyakinkan bahwa Solana akan menjadi pilihan yang lebih baik," kata perusahaan itu, menggarisbawahi bahwa rekam jejak Ethereum yang konsisten tetap menjadi faktor penentu dalam adopsi blockchain tingkat perusahaan.
Pendapatan Solana Dianggap Tidak Stabil
Sygnum menandai ketidakstabilan basis pendapatan Solana, dengan mencatat ketergantungannya yang besar pada sektor memecoin. Konsentrasi ini, menurut firma tersebut, membuat pendapatan Solana tidak stabil dan kurang menarik bagi lembaga yang mencari keuntungan yang dapat diprediksi. Sebaliknya, Ethereum terus menghasilkan pendapatan 2–2.5 kali lebih banyak daripada Solana, dan hal itu dilakukan dari sumber yang lebih beragam dan stabil seperti keuangan terdesentralisasi (DeFi), tokenisasi, dan infrastruktur stablecoin.
“Pendapatan yang dihasilkan Solana dianggap kurang stabil, sehingga membatasi potensinya untuk mengungguli Ethereum,” catat laporan tersebut, yang menunjukkan bahwa kesenjangan valuasi yang dirasakan antara kedua rantai tersebut mungkin dibenarkan oleh profil pendapatan mereka yang berbeda.
Tantangan Tokenomics dan Akrual Nilai
Tokenomics masih menjadi titik kritis lainnya. Sementara Solana memimpin Ethereum dalam pangsa pasar biaya Layer-1, sebagian besar biayanya dibayarkan kepada validator dan tidak secara langsung menguntungkan token SOL. Lebih jauh, Sygnum menyoroti bahwa komunitas Solana menolak proposal terbaru untuk mengurangi tingkat inflasi token—indikator lain bahwa pertumbuhan nilai token bukanlah fokus utama.
Sebaliknya, volume transaksi Ethereum yang lebih lambat pada jaringan utamanya memang dirancang terkait dengan strategi penskalaan Lapisan-2 yang mengurangi biaya lapisan dasar tetapi tetap mempertahankan perolehan nilai yang lebih luas pada ETH.
Jalan Maju untuk Solana
Meskipun ada kritik ini, Sygnum mengakui bahwa Solana telah membuat kemajuan dalam berbagai bidang seperti nilai total yang terkunci dalam protokol DeFi dan bahwa perusahaan ini berpotensi untuk mempersempit kesenjangan dengan Ethereum. Jika Solana dapat memperluas aliran pendapatan yang lebih stabil seperti tokenisasi dan stablecoin, perusahaan ini dapat memperoleh keuntungan.
Selain itu, perubahan strategis Ethereum baru-baru ini—memfokuskan kembali pada pengembangan Layer-1 dan mengevaluasi kembali pendekatan pasarnya—dapat menjadi pendorong sementara, menghentikan tren kinerja buruk selama dua tahun dibandingkan dengan Solana.
