Pratima Harigunani
Banyak yang berspekulasi mengenai harga dan konsekuensi pasar dari Bitcoin Halving yang akan segera terjadi. Apakah hal ini juga akan memengaruhi efisiensi penambangan, fundamental jaringan, aktivitas, dan model?
Ini seperti gerhana. Hal ini terjadi setiap beberapa tahun dan mengguncang keselarasan. Bayangan dilemparkan, diangkat dan meskipun semua orang kembali ke orbitnya masing-masing, seperti biasa, sesuatu yang biasa terjadi di tatanan dunia berikutnya.
Dan ini bukanlah fenomena baru. Cara Satoshi merancangnya memastikan bahwa imbalan penambang Bitcoin dikurangi setengahnya setiap 210,000 blok. Hal ini terjadi pada tahun 2012 dan 2016. Halving ini diperkirakan akan terjadi lagi pada bulan Mei 2020 – kali ini, diperkirakan akan menghasilkan 12.5 hingga 6.25 Bitcoin (BTC) untuk setiap blok yang ditambahkan ke blockchain.
Telah dicatat bahwa pendapatan penambang mengalami kemunduran besar setiap kali terjadi halving (sebanyak 50 persen seperti yang diperhitungkan dalam beberapa perkiraan). Hal ini sangat penting ketika imbalan blok dapat mencapai lebih dari 90 persen pendapatan penambangan.
Bagaimanapun, para penambang adalah orang-orang yang bersaing untuk membuat tanda tangan kriptografi yang membuktikan validitas transaksi dan merekalah yang mencatatnya dalam sejarah di blockchain. Mendapatkan imbalan atas pekerjaan membuat tanda tangan memberi mereka sejumlah Bitcoin tetap. Jumlah ini berkurang setengahnya setiap empat tahun.
Menilik laporan Jered Masters dari Curtin University, tercatat harga Bitcoin bisa turun dalam jangka pendek dan naik dalam jangka menengah. Namun, kemungkinannya tidak sebesar Halving sebelumnya.
Tentu saja, karena penambang sangat penting dalam mengonfirmasi transaksi dan membuat blok, apa yang memengaruhi mereka, memengaruhi harga dan permainan pasar secara spiral. Namun untuk saat ini, janganlah kita terbawa oleh hal-hal tersebut. Mari tetap pada orbit aslinya. Apa yang sebenarnya akan berubah bagi para penambang selanjutnya? Dan berapa banyak?
Lebih Baik Dibelah Dua
Sebuah laporan dari Grayscale menjelaskan bagaimana 'Halving' telah diprogram ke dalam protokol sejak awal, menurut laporan tersebut, menambahkan bahwa halving memastikan distribusi bitcoin yang transparan dan adil melalui persaingan terbuka dari waktu ke waktu. Ini juga memberi insentif kepada penambang untuk memvalidasi transaksi. Hal ini membantu meningkatkan kapasitas komputasi yang mengamankan jaringan keuangan terdistribusi Bitcoin. Halving juga membantu memasukkan prinsip ekonomi kelangkaan pada mata uang asli jaringan tersebut. Hal ini memperkuat kemampuan berinvestasi. Laporan tersebut, yang menggunakan model faktor kepemilikan untuk mengukur kesehatan jaringan Bitcoin berdasarkan berbagai metrik aktivitas, menunjukkan bahwa peningkatan fundamental secara umum merupakan tren, meskipun penurunan sementara merupakan hal yang umum terjadi.
Johnson Xu, analis senior di TokenInsight, menguraikan area-area yang sebenarnya harus kita cari ketika kita memikirkan halving. Dia merasa para penambang tertarik untuk memahami apa yang akan terjadi pada Bitcoin selanjutnya setelah halving ke-3, dampak harga, strategi apa saja yang menguntungkan, ASIC (Application-Specific Integrated Circuits) mana yang dapat digunakan untuk menambang setelah halving ke-3, beberapa penambang juga mencari beberapa koin alternatif (Altcoin) untuk ditambang.”
Laporan Grayscale mengamati bahwa – Setelah mengalami penurunan singkat pada paruh pertama tahun 2018, aktivitas jaringan Bitcoin menjadi stabil dan mulai menunjukkan sedikit peningkatan selama beberapa bulan terakhir. Yang menarik di sini adalah bahwa dalam periode dua belas hingga delapan belas bulan sebelum dua halving Bitcoin terakhir, terjadi penurunan serupa dan kenaikan berikutnya.
Bawalah Pita Energi itu
Akankah May menjadi peristiwa penting bagi bidang-bidang seperti penggunaan energi dan jaringan juga? Xu berpendapat bahwa karena imbalan penambangan akan dikurangi setengahnya dari 12.5 BTC menjadi 6.25 BTC, ASIC penambangan generasi berikutnya (Sirkuit Terpadu Khusus Aplikasi) akan lebih hemat energi. “Perubahan tingkat hash jaringan setelah halving ke-3 juga merupakan hal yang menarik dalam industri ini.”
Mengenai dampaknya terhadap matematika blok, kecepatan, skalabilitas akibat halving – jangan berharap ada titik balik yang besar. Xu tidak melihat dampak besar apa pun di sini.
Angka-angka dari beberapa analisis oleh SEBA Penelitian telah menunjukkan bahwa segera setelah dua halving pertama, pendapatan penambang turun, meskipun tidak ada dampak yang terlihat pada tingkat hash (yang menunjukkan aktivitas penambangan dan kepercayaan terhadap lanskap). Bahkan dalam hal penetapan harga, dampaknya positif pada separuh pertama dan netral pada separuh kedua.
Bola Salju yang Lebih Kecil Bergulir
Kemungkinannya kali ini anak laki-laki akan dipisahkan dari laki-laki. Zac Cheah, CEO, Pundi X berpendapat bahwa karena imbalan blok penambang akan dipotong setengahnya, para penambang akan mencoba menurunkan biaya mereka untuk mencapai hasil. Penambang yang tidak efisien akan tersingkir melalui kompetisi.
“Kami memperkirakan akan membutuhkan waktu lebih lama agar bitcoin baru dapat beredar. Persediaan akan berkurang. Pengguna perlu membayar lebih agar transaksi berhasil karena penambang memerlukan lebih banyak pendapatan untuk menutupi biaya mereka. Jika permintaan lebih tinggi dari pasokan, secara teori hal itu akan menaikkan harga. Jika permintaan tidak lebih tinggi, para penambang yang tidak efisien akan terpaksa keluar dari pasar.”
Berdasarkan sudut pandang Xu, akan ada beberapa dampak yang akan ditimbulkan oleh pengurangan separuh ini – lebih dari dampak langsungnya. Nantikan minat komunitas yang lebih kuat, kedewasaan, dan segmen baru.
“Kami sekarang memiliki jumlah komunitas yang jauh lebih besar di industri ini dibandingkan dengan dua halving sebelumnya; dengan semakin banyaknya orang yang mengenal cryptocurrency, Bitcoin, konsep Blockchain setiap hari. Pasar keuangan mata uang kripto juga semakin matang dengan instrumen keuangan seperti derivatif yang menciptakan banyak cara bagi investor untuk memperdagangkan pasar, di sisi lain, instrumen derivatif yang tersedia sangat terbatas selama dua halving sebelumnya.”
Dia juga memperhatikan awal dari kepentingan institusional selanjutnya. “Kami melihat awal dari minat institusional terhadap pasar mata uang kripto, dengan banyaknya pengelola dana tradisional dan institusi besar yang memasuki pasar pada tahun 2019.”
Jika kita mengikuti firasat Cheah, kejadian di masa lalu tidak bisa menggambarkan masa depan. “Itu tergantung pasar. Bitcoin adalah kripto yang paling banyak digunakan di dunia dan paling diminati.”
Dalam beberapa minggu, industri ini akan mengetahui apakah ini hanya akan menjadi hari lain dalam kalender atau akan menjadi sebuah perubahan yang sangat penting bagi para penambang, kritikus energi, dan komunitas baru. Kalau begitu, May-Day!
